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开源证券:给予阿科力买入评级

2021-12-05 10:51:39

来源:雷火app官网 作者:雷火亚洲电竞先驱

  2021-08-09开源证券股份有限公司金益腾,龚道琳,吉金对阿科力进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:2021H1业绩同比高增103%,COC/COP中试顺利》,本报告对阿科力给出买入评级,其2021-08-09收盘价为44.76元。

  8 月 6 日,公司发布 2021 年半年报,实现营业收入 4.16 亿元,同比增长 84%;归母净利润 5,096.33 万元,同比增长 102.78%。2021Q2 单季度营收 2.27 亿元,同比增长 91.55%,环比增长 19.43%;归母净利润 2972.19 万元,同比增长106.77%,环比增长 39.92%。我们维持公司盈利预测,预计 2021-2023 年归母净利润分别为 0.83、1.04、1.30 亿元,对应 EPS 分别为 0.95、1.19、1.47 元/股,当前股价对应 PE 分别为 48.2、38.4、31.0 倍,我们看好公司作为国内 COC/COP材料的领跑者, 将受益于镜头、医药包装等领域的广阔需求, 维持“买入”评级。

  公司 2021H1 营收高增主要系原材料价格上涨导致产品价格相应上涨, 以及国外销量增加所致。2021H1,公司主要产品脂肪胺、光学材料平均售价(不含税)分别为 2.91 万元/吨、5.50 万元/吨,分别同比增长 60.34%、36.52%;受疫情、灾情影响,国外竞争对手开工率下降, 加之全球原油价格持续走高,页岩油气开采量增加,导致聚醚胺出现紧缺,2021H1 公司脂肪胺、光学材料总销量分别为10,430.11 吨、2,047.22 吨,分别同比增长 17.87%、25.78%。

  公司“环烯烃共聚物(COC/COP)材料的研制”研究项目,基于光学级环烯烃单体产品,开发具有高透光率、低双折射率、低吸水、高刚性、高耐热、水蒸汽气密性好等特点的光学级 COC/COP,满足高清镜头、医药包装、最新一代显示屏幕对于新材料的要求。目前已打通工艺路线并完成公斤级环烯烃共聚物样品制备,关键指标均达到预期,公司已启动生产线设计和各项工业化前期准备工作。2021H1,公司新增“环氧降冰片烷的研制”研究项目,环氧降冰片烷是一种具有特殊结构的中间体化合物,可生成系列化功能性化合物,在医药、涂料等领域具有重要的用途,也为公司后续开发新品提供了重要的中间体。

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